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ETF是交易所开放式指数基金的简称,又称为交易所交易基金,是一种开放式基金,在交易所上市、基金份额可变。ETF一般采用被动式投资策略跟着某一标的的市场指数,所以它具有指数基金的特点。ETF综合封闭式基金和开放式基金的运作特点,既可以像封闭式基金一样在二级市场交易所买卖,也可以像开放式基金一样进行申赎。与封闭基金不同的是,它进行申购时是用一篮子股票换取ETF份额、赎回时也是用一篮子股票而不是现金。也是由于这种交易制度,使得该基金在一级市场和二级市场之间存在套机机会。
LOF基金,又称为“上市型开放式基金”。投资者可以通过一级市场开放式基金账户、二级市场交易所进行申购和赎回基金份额。但投资在而一二级市场之间进行交易时,都需要办理转托管手续。
ETF和LOF基金的共同点是,既能够在一级市场申购赎回基金,也能够在二级市场进行申购赎回。但两者也存在一些差别,主要体现在:
一、申购赎回机制不同
ETF投资者进行申购赎回都是以一篮子股票进行交易,而LOF基金的申购和赎回则跟普通基金比较类似,按照基金份额净值计算,采用现金的方式。
二、产品透明度不同
主要体现在投资仓位配比不同、基金资产组合披露频率不同、基金净值披露效率不同。
(1)投资仓位配比不同
ETF依据指数的成分股和权重进行投资,仓位一般接近100%,而LOF为了应对基金赎回通常会保有不低于10%的现金。
(2)基金资产组合披露频率不同
ETF一般是每日披露,而LOF则没有每日做资产瓶组合的相关披露,一般是一个季度披露一次。
(3)基金净值披露效率不同
ETF每15秒更新一次净值参考,LOF是每天盘后根据基金资产收盘价计算并披露一次净值。
三、跟踪指数的效率不同
(1)净值跟踪指数效率不同
(2)套利机制效率不同
ETF的实时净值更确定,且申赎机制效率高于LOF基金,使得其一二级市场套利确定性更强。
(3)价格跟踪指数效率不同
ETF的价格跟踪指数效果一般优于LOF。
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